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El FOMC subió por unanimidad la tasa de referencia en 25 pb a 3.75-4.00%, reafirmando su compromiso con preservar su credibilidad. Esperamos solo una subida adicional de 25 pb, probablemente en diciembre. Después, prevemos una tasa sin cambios durante 2027.

Aunque lejos de ser un hecho, la Fed de Warsh se ha arrinconado hacia una subida con su retórica hawkish. Ahora nos inclinamos por un alza de 25 pb orientada a preservar su credibilidad, aunque una pausa sigue siendo una posibilidad clara.

El Banco Central de Reserva del Perú mantuvo la tasa de interés en 4,25%, pero adoptó un tono más restrictivo. Eliminó la condicionalidad para futuros ajustes, elevando la probabilidad de un alza de tasas este año. La inflación interanual subió a 4,4% en agosto, y las expectativas a 12 meses se sitúan en 3,1%.

El BCE volvió a subir tipos y dejó abiertas todas las puertas de cara a los próximos movimientos. La reunión confirma que el regreso de la inflación al objetivo será más lento de lo previsto y deja a diciembre cada vez más en el foco.

El paquete económico 2027 proyecta una consolidación fiscal gradual con un déficit ampliado de -3.9% del PIB. Pese a la prudencia fiscal, persisten retos por baja recaudación y rigidez en el gasto. Se busca aumentar ingresos sin una reforma integral, lo que restringe el espacio fiscal para una mayor inversión pública.

La inflación en Perú se ubicó en 0,07% mensual en agosto, elevando la tasa interanual al 4,4%. Este aumento se debe al reajuste de tarifas eléctricas y al alza de combustibles. La inflación subyacente se moderó al 4,5%, pero sigue sobre el rango meta. Se prevé que la inflación se mantenga alta en los próximos meses.

En junio de 2026, la captación bancaria y el crédito en México mostraron un mayor dinamismo, impulsados por los depósitos a plazo y el crédito al consumo. El crecimiento del crédito vigente registró su mayor tasa de crecimiento del año (3.0% real anual), mientras que la captación se aceleró a 3.1% real anual.