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En la segunda semana de septiembre entra en operación Bre-B, el nuevo sistema de pago de bajo valor desarrollado por el Banco de la República, cuya oferta de valor incluye la posibilidad de hacer pagos y transferencias, gratuitas, seguras y fáciles entre personas y comercios.

En su reunión de julio, el Directorio del Banco Central sostuvo su tasa de referencia en 4.50 %. En términos reales, la tasa se mantiene cercana a la tasa neutral.

El Banco de la República mantuvo la tasa de política en 9,25% en junio, con decisión dividida. Si bien la inflación mostró una reducción marginal y el crecimiento continúa una recuperación gradual, hicieron énfasis en el mayor déficit fiscal estimado y su efecto sobre la economía y el perfil de tasas de interés del Banco.

Será crucial examinar las minutas para determinar el nivel de confianza de los miembros de la Junta en que la actual restricción monetaria todavía es incompatible con las condiciones y riesgos existentes, y hasta qué punto se mantienen centrados en las perspectivas de crecimiento.

En el 2T25 continuó la recuperación económica afianzada por el equilibrio fiscal, una estrategia de re-monetización de la economía y un nuevo régimen cambiario más flexible. El escenario sigue condicionado por el calendario electoral y la necesidad de consolidar la estabilidad de medio plazo en un entorno global complejo.

A pesar de que la inflación subyacente superó el rango de tolerancia de Banxico, es probable que la mayoría de los miembros de la Junta mantengan un enfoque prospectivo, pues la debilidad de la demanda interna seguirá pesando sobre el consumo y, con ello, favorecerá la tendencia a la baja en la inflación de servicios.

Aunque en línea con nuestras expectativas en cuanto a dirección, los ajustes del SEP (mayor inflación, menor crecimiento y una tasa de desempleo ligeramente más alta) no fueron suficientes para modificar la proyección mediana de la tasa de fondos federales para finales de 2025, que se mantiene en 3.9% (dos recortes).

A pesar de las tensiones comerciales, los términos de intercambio en niveles máximos, la confianza empresarial que sigue dando soporte, y el inicio de construcción de nuevas minas apuntan a que este año la economía peruana crecerá 3,1%. En 2026 crecerá algo menos, en torno a 2,7%, debido a la mayor incertidumbre electoral.