BBVA Research

Esta presentación analiza la brecha estructural de productividad en España, vinculada al reducido tamaño empresarial, y los menores niveles de inversión y capital humano. En estas circunstancias, la IA emerge como una palanca clave si se acompaña de reformas e inversiones complementarias.

El sistema eléctrico colombiano destaca por su matriz renovable, alta cobertura y resiliencia regional. La demanda crece de forma sostenida y la oferta avanza gradualmente, en un contexto donde la diversificación de fuentes y el respaldo térmico serán clave para mantener la confiabilidad.

Las remesas son una fuente clave de divisas en los países de Latinoamérica, aunque el endurecimiento migratorio en EE. UU. moderará su crecimiento y su peso en el PIB. Los efectos serán acotados en Argentina y más notorios en Colombia y Perú, con ajustes según origen y destino y una senda de expansión más gradual.

La actualización de las estimaciones del PIB regional de 2024 por parte del INE no introduce cambios significativos en la jerarquía de crecimiento, que, como se apuntó en septiembre, fue liderado por Murcia y las regiones insulares.

El crecimiento y la inflación se han moderado, respaldando las expectativas de un ciclo de relajación monetaria inminente. Se prevé que el PIB crezca 2.2% en 2025 y 1.7% en 2026, mientras que la inflación probablemente cierre este año en 4.4% y el próximo en 3.8%.

La economía sigue mostrando un buen desempeño. En el tercer trimestre la demanda interna se aceleró, en particular el gasto privado. Este buen momento y la liberación de fondos previsionales apuntan a que la actividad crecerá 3,3 % en 2025. En 2026 perderá cierto impulso por la incertidumbre electoral y avanzará 3,1 %.

El crecimiento del PIB se situará en el 2,9 % en 2025 (0,1 pp menos de lo previsto en octubre), mientras que en 2026 y 2027 se espera que la expansión continúe con avances del 2,4 % (0,1 pp más que en octubre) y 2,0 %, respectivamente. Las perspectivas son positivas, aunque persisten desafíos estructurales relevantes.

Los vientos en contra internos, como el desplome del mercado inmobiliario, el exceso de capacidad y la baja confianza, sustituyen a la guerra arancelaria como factores dominantes de la ralentización del crecimiento en China.

En 2025 el sector automotor acelera su dinámica en ventas. Fuerte avance en utilitarios e híbridos y eléctricos. Mayor capacidad de compra de los hogares y una tasa de cambio más apreciada, entre otros, han sostenido esta dinámica. Algunos de estos factores seguirán impulsando las ventas en 2025 y en 2026.

Argentina cuenta con un potencial minero de escala mundial. El desarrollo del litio y el cobre, junto al régimen de incentivo a las grandes inversiones (RIGI), podrían aumentar la producción y multiplicar por cinco las exportaciones hacia 2032, consolidando al país en la transición energética global.

El consumo privado crecerá un 3,3% en 2025, dos décimas más que en 2024, y un 2,5% en 2026 impulsado por el avance previsto de la renta disponible y la riqueza de los hogares. Los bienes duraderos y los servicios seguirán liderando el aumento del consumo.