EEUU | La Fed seguirá en pausa a la espera del efecto de los aranceles en los datos del 2T

Resumen

En un contexto de datos mixtos y efectos arancelarios aún no visibles, esperamos que la Fed mantenga sin cambios su tasa de interés en 4.25-4.50%; probablemente señalará que tiene margen para sostener esta postura de cara a la reunión de junio.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Aunque el PIB cayó 0.3% en 1T25 por un repunte de las importaciones, la demanda interna se mantuvo sólida con el consumo y la inversión resilientes.
• El empleo sigue creciendo en sectores cíclicos, y los despidos siguen siendo limitados a pesar de la persistencia de riesgos para el panorama económico.
• La inflación mejoró en marzo, pero los aranceles y las mayores expectativas de inflación llevarán a la Fed a actuar con cautela frente a cualquier giro dovish.
• Los elevados rendimientos del Tesoro a largo plazo reflejan la incertidumbre del mercado mientras la Fed insiste en mantener una postura cautelosa.
• Dado el buen tono de la actividad y la presión inflacionaria de los aranceles, la Fed probablemente mantendrá su pausa mientras espera señales más claras.

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