EEUU | Las tasas de largo plazo seguirán aumentando hasta que finalice el ciclo de subidas

Resumen

Es probable que traer la inflación de vuelta a su rango objetivo ocasione "algo de dolor"; aun así, los mercados están (todavía) descontando un aterrizaje suave. Con la Fed lista para aumentar las tasas en 50 pb en junio y julio, el ritmo de subidas será el más rápido desde el ciclo de 1994-1995.

Puntos clave

• Puntos clave:
• Los rendimientos de largo plazo han aumentado últimamente comparados con los de menor plazo. Con ello, y con una subida de 75 pb prácticamente descartada en un futuro cercano, la curva de rendimientos se empinó ligeramente.
• En general, la pendiente de la curva parece estar descontando un aterrizaje suave. El diferencial entre los rendimientos de 3 meses y 10 años no apunta por ahora a mayores posibilidades de una próxima recesión.
• Los mercados de futuros prevén que la tasa de fondos federales alcance un máximo de 3% (vs 3.25-3.5 % hace solo una semana), mientras evalúan la posibilidad de un aterrizaje suave que, sin embargo, sigue siendo el escenario que anticipan los mercados.
• Los pronosticadores profesionales revisaron al alza sus pronósticos de tasas de interés. Con el reciente incremento de los rendimientos de largo plazo, el 75% de los encuestados ahora espera que el rendimiento a 10 años alcance un nivel máximo de hasta 4% en 2024.

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