EEUU | Mercados descuentan tasas más altas, no una Fed menos independiente

Resumen

Tras moderarse en abril, las expectativas de alzas en la tasa de la Fed volvieron a fortalecerse en mayo, impulsadas por la incertidumbre asociada a la prolongación del conflicto en Irán, la resiliencia de la actividad económica y el tono hawkish adoptado por la Fed en su más reciente decisión de política monetaria.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El desplazamiento de la curva fue particularmente notorio en los rendimientos a 30 años, que alcanzaron 5.2% a mediados de mayo, un nivel no observado desde el 2007.
• La volatilidad del mercado de deuda ha estado por debajo de su promedio histórico, sugiriendo un funcionamiento ordenado de los mercados y señales limitadas de estrés.
• El diferencial entre los rendimientos a 30 y 10 años sugiere que los inversionistas no perciben (¿todavía?) una amenaza significativa para el privilegio exorbitante de EEUU.
• El aumento de los rendimientos se explicó inicialmente por una mayor prima por plazo, y luego por una mayor contribución de las expectativas sobre la tasa de política monetaria.
• Los mercados parecen estar descontando una tasa de fondos federales más alta por más tiempo, pero mantienen confianza en que la inflación permanecerá bajo control.

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