México | Banxico apunta a otra bajada de 50 pb pese a datos de inflación menos favorables

Resumen

A diferencia de la Fed, que dejó sin cambios su tasa la semana pasada, Banxico tiene margen para seguir recortando. Un débil canal cambiario y mercados de capitales más profundos le dan una mayor independencia frente a las decisiones de la Fed que en el pasado.

Puntos clave

• Puntos clave:
• La economía mexicana evitó una recesión técnica en el 1T25, pero la debilidad subyacente sigue justificando la normalización de la postura monetaria.
• Tras los datos de inflación de abril y tres bajadas consecutivas de 50 pb, la Junta podría adoptar un tono menos dovish en su guía prospectiva sobre futuros ajustes.
• Sin presiones inflacionarias derivadas del tipo de cambio, Banxico tiene espacio para seguir relajando una postura monetaria todavía excesivamente restrictiva.
• La tasa real ex ante se ubica en 5.25%, muy por encima del rango neutral estimado por Banxico (1.8-3.6%), lo que justifica otro recorte de 50 pb esta semana.
• No obstante, Banxico podría volverse algo menos dovish, reflejando los recientes datos de inflación y la probable revisión al alza de sus pronósticos de inflación.

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