Situación Argentina. Tercer trimestre 2022

Resumen

Los desvíos de las metas del acuerdo con el FMI gatillaron un deterioro de las expectativas y de la situación económica, profundizado por tensiones políticas. La actividad económica se desacelerará más de lo previsto en los próximos trimestres.

Puntos clave

• Puntos clave:
• A nivel global, la inflación se mantiene en niveles altos y los bancos centrales aceleran las subas de tasas de interés. La economía mundial se desacelerará, contribuyendo al descenso de la inflación, aunque permanecerá por encima de los objetivos en el corto plazo.
• En Argentina, durante el 2T22 se materializaron desvíos respecto de las metas pautadas con el FMI más fuertes y más rápidos que lo anticipado, deteriorando las expectativas sobre la economía.
• El desequilibrio fiscal se profundiza respecto de 2021, generando la necesidad de una mayor emisión monetaria para cubrirlo. A su vez, la reciente compra por parte del BCRA de títulos públicos en pesos suma otro factor de emisión relevante, que alimenta aún más las presiones inflacionarias y cambiarias sobre la economía.
• La escasez de reservas internacionales probablemente se traducirá en mayores restricciones cambiarias y un ritmo más acelerado de depreciación del peso. Proyectamos nuevos aumentos escalonados en las tasas de interés, pero que se mantendrán por debajo de la inflación esperada.
• Corregimos nuestra previsión de crecimiento económico de 3,5% a 2,5% anual para 2022.

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