España | Retardos cortos y variables... de política monetaria

Estudiamos la transmisión de las perturbaciones de la política monetaria utilizando series diarias de consumo, ventas empresariales y empleo. Encontramos que la economía responde con retardos cortos y largos que son variables de forma económicamente significativa.

Puntos clave

• Puntos clave:
• El consumo reacciona en una semana, alcanza un mínimo local en un trimestre, se recupera y vuelve a descender al cabo de tres trimestres.
• Las ventas siguen un patrón similar, pero la caída inicial, aunque retrasada (un mes), es más profunda.
• En cambio, el empleo cae monótonamente durante cinco trimestres, aunque con una reacción de impacto menor.
• Demostramos que estos desfases cortos quedan enmascarados por la agregación temporal a frecuencias inferiores -trimestrales-.

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