Global | Un escenario de equilibrio incierto

Resumen

En los últimos meses, el principal rasgo del panorama económico global ha sido el aumento de la incertidumbre. La errática política arancelaria de la administración americana y la falta de precedentes de choques proteccionistas recientes hacen que la lectura del panorama económico se haya vuelto complicada.

Puntos clave

• Puntos clave:
• En principio, Estados Unidos parece ser el país más expuesto, por el simple hecho de que los cambios arancelarios afectan a gran parte de sus importaciones.
• Suponiendo unos aranceles finales próximos a los niveles actuales, el PIB estadounidense podría crecer un 1,7% este año y un 2% en 2026, menos de lo previsto anteriormente.
• China, por su parte, se encuentra en una situación más favorable tras ver reducidas las amenazas arancelarias. Aun así, los productos chinos se enfrentan a un gravamen del 30%.
• Sin embargo, gracias al apoyo de políticas de estímulo, podría crecer ahora por encima del 4,5% en 2025 y 2026.
• Europa tardará algo más que otros en llegar a un acuerdo comercial con Estados Unidos, y el impacto directo de los aranceles puede verse mitigado por el impulso fiscal previsto en Alemania y en en Europa en su conjunto. La zona euro mantendría un crecimiento cercano al 1% durante los próximos dos años.

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