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El PBI creció 3,8% en diciembre de 2025, superando expectativas y cerrando el año con un avance de 3,4%. El dinamismo del componente no primario (construcción y comercio) compensó la debilidad del primario, afectado por minería.

En febrero, el BCRP mantuvo la tasa en 4,25% por quinto mes consecutivo. Esta decisión, esperada por el mercado, refleja una postura neutral con la actividad cerca de su potencial e inflación convergiendo a punto medio del rango meta. Prevemos que la tasa se mantendrá en este nivel los próximos meses.

El IPC de Lima subió 0,10% m/m en enero de 2026, en línea con el consenso. La inflación interanual se ubicó en 1,7%, aún dentro del rango meta. El alza mensual respondió a mayores precios de alimentos, mientras que transporte bajó estacionalmente. La inflación subyacente aumentó a 2,0%

Tras cinco años de pausa, el BCRP retomó en noviembre de 2025 su intervención directa a través de compras de dólares en el mercado cambiario spot. La medida busca mitigar episodios de volatilidad excesiva del sol, sin alterar la tendencia cambiaria ni sustituir el rol del mercado.

En enero de 2026, el BCRP mantuvo la tasa en 4,25% por cuarto mes seguido. La decisión, prevista por el mercado, refleja una posición neutral con la economía cerca de su potencial e inflación en meta. Prevemos que la tasa seguirá en este nivel los próximos meses.

El Índice Big Data de Consumo Privado volvió a acelerarse y creció 19,3 % interanual en diciembre (16,7 % en noviembre, y 7,7 % en octubre).

En esta presentación se analiza la evolución reciente de la política monetaria en América Latina y tres de sus principales retos: su interacción con la política fiscal, el incremento de las tasas naturales de interés y el impacto del aumento de la incertidumbre sobre las políticas económicas.