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Creemos que aún tendrá margen para reanudar bajadas graduales más adelante este año, ya que la debilidad de la demanda interna y la fortaleza persistente del peso deberían ayudar a contener las presiones inflacionarias hacia adelante.

Esperamos que Banxico ajuste al alza sus pronósticos de inflación, que consideramos demasiado optimistas. Además, es probable que la guía prospectiva no cambie, sugiriendo con ello que marzo sería demasiado pronto para reanudar el ciclo de recortes.

Después de 11 años seguidos de expansión en las remesas, periodo en el que estos recursos casi se triplicaron, en 2025 se confirma el fin de esta racha de crecimiento. El año pasado, México recibió 61,791 millones de dólares por remesas familiares, cifra que implica una caída de 4.6 % a tasa anual.

El PIB creció 0.7% en 2025 (BBVA 0.7%, consenso 0.4%), con un desempeño positivo en el 4T25 (0.8% TaT) por mejor dinamismo en la industria y el sector terciario (0.9% TaT en ambos sectores).

En 2026, el Mundial, el T-MEC y la relación con EE. UU. pondrán a México bajo el escrutinio global. El turismo será la primera prueba: la experiencia del visitante definirá si el país deja una impresión pasajera o un impacto económico duradero.

En 2025 el empleo formal creció 1.3%, al descontar a los trabajadores de plataformas digitales, el avance se reduce a 0.3%. La debilidad de la inversión, la pérdida de confianza empresarial y la destrucción de empleo en sectores clave limitan el crecimiento de la masa salarial y, por tanto, del ingreso de los hogares.

En Noviembre de 2025, el crédito vigente otorgado al SPNF creció a la tasa más baja de 2025 (3.3% real anual), ante un menor crecimiento del segmento de tarjetas y a pesar del Buen Fin. La captación bancaria creció 1.4% real anual, influida por la primera caída del ahorro a plazo desde finales de 2022.